नेशनल स्टॉक एक्सचेंज (NSE) ने अपने बहुप्रतीक्षित IPO के लिए SEBI के पास ड्राफ्ट रेड हेरिंग प्रॉस्पेक्टस (DRHP) फाइल किया है। इसके साथ ही, यह भारत के कैपिटल मार्केट के इतिहास का सबसे बड़ा IPO बनने के लिए तैयार है। इस इश्यू का साइज़ लगभग ₹30,000 करोड़ होने का अनुमान है।
अब तक, चर्चाएँ मुख्य रूप से IPO के साइज़, इन्वेस्टर्स द्वारा बेचे जा रहे शेयरों की रकम और इससे मिलने वाले शानदार रिटर्न पर केंद्रित रही हैं। हालाँकि, DRHP से एक दिलचस्प बात भी सामने आई है जिस पर ज़्यादातर लोगों का ध्यान नहीं गया: FY26 तक, BSE पर 5,955 कंपनियाँ लिस्टेड थीं – जो NSE पर लिस्टेड 2,978 कंपनियों की संख्या से लगभग दोगुनी हैं। इसके बावजूद, NSE लगभग सभी प्रमुख बिज़नेस और ट्रेडिंग मेट्रिक्स में BSE से काफी आगे है।
हालाँकि, BSE पर लिस्टेड बड़ी संख्या में माइक्रो-कैप कंपनियाँ लिस्टेड कंपनियों की कुल संख्या में इस बड़े अंतर का कारण हैं। इसके विपरीत, ज़्यादातर मिड-कैप और लार्ज-कैप स्टॉक दोनों एक्सचेंजों पर लिस्टेड हैं। BSE पर एक्टिव रूप से ट्रेड होने वाले शेयरों की संख्या लगभग 4,000 होने का अनुमान है।
ट्रेडिंग पर NSE की मज़बूत पकड़
SEBI के डेटा के अनुसार, फाइनेंशियल ईयर 2026 के दौरान कैश मार्केट में NSE की मार्केट हिस्सेदारी 92.99% थी। एक्सचेंज ने कुल ₹260.63 लाख करोड़ का टर्नओवर दर्ज किया, जबकि पूरी इंडस्ट्री का टर्नओवर ₹280.26 लाख करोड़ था।
NSE का दबदबा इक्विटी फ्यूचर्स सेगमेंट में और भी साफ़ दिखा, जहाँ इसकी मार्केट हिस्सेदारी 99.79% थी। इस दौरान, NSE ने ₹393.82 लाख करोड़ का टर्नओवर दर्ज किया, जबकि पूरी इंडस्ट्री का टर्नओवर ₹394.67 लाख करोड़ था। इक्विटी ऑप्शंस सेगमेंट में, प्रीमियम टर्नओवर के आधार पर NSE की मार्केट हिस्सेदारी 74.71% थी।
डेली ट्रेडिंग में भी लीडर
DRHP के अनुसार, FY26 के दौरान कैश मार्केट में NSE का औसत डेली टर्नओवर (ADTV) ₹1.06 लाख करोड़ था। इसकी तुलना में, BSE का औसत डेली टर्नओवर ₹79,500 करोड़ था। प्रभुदास लीलाधर की एक रिपोर्ट के अनुसार, FY21 और FY26 के बीच BSE ने कैश मार्केट टर्नओवर में 14% की कंपाउंड एनुअल ग्रोथ रेट (CAGR) दर्ज की, जबकि NSE ने 11% की ग्रोथ दर्ज की। इतनी तेज़ी से बढ़ने के बावजूद, BSE का मार्केट शेयर सिर्फ़ 7% रहा, जबकि NSE ने 93% शेयर के साथ अपना दबदबा बनाए रखा।
दुनिया का सबसे बड़ा डेरिवेटिव्स एक्सचेंज
वर्ल्ड फेडरेशन ऑफ़ एक्सचेंज के अनुसार, NSE FY26 में दुनिया का सबसे बड़ा इक्विटी डेरिवेटिव्स एक्सचेंज बना रहा। इस दौरान, NSE और उसकी इंटरनेशनल शाखा, NSEIX पर 36.99 बिलियन से ज़्यादा कॉन्ट्रैक्ट्स का ट्रेड हुआ। 31 मार्च 2026 तक, NSE भारत का सबसे बड़ा कैश मार्केट एक्सचेंज था और कैश इक्विटी ट्रेड्स की संख्या के मामले में दुनिया का तीसरा सबसे बड़ा एक्सचेंज था।
डेरिवेटिव्स में तेज़ी से बढ़ रहा है BSE
हालांकि NSE निर्विवाद रूप से मार्केट लीडर बना हुआ है, लेकिन BSE डेरिवेटिव्स सेगमेंट में तेज़ी से अपनी पकड़ मज़बूत कर रहा है। प्रभुदास लीलाधर के अनुसार, FY24 में इंडेक्स ऑप्शंस प्रीमियम टर्नओवर में BSE का शेयर 3.7% था; FY25 में यह बढ़कर 14.1% हो गया और FY26 के अंत तक लगभग 28% तक पहुँच गया। इसी तरह, FY26 में इंडेक्स ऑप्शंस नोशनल टर्नओवर में BSE का शेयर 42.4% तक पहुँच गया।
रेवेन्यू और मुनाफ़े में NSE आगे
FY26 में, NSE का ऑपरेशन्स से रेवेन्यू ₹16,601 करोड़ था – जो BSE के ₹4,834 करोड़ के रेवेन्यू से तीन गुना ज़्यादा था। NSE का कुल रेवेन्यू ₹18,713 करोड़ था, और नेट प्रॉफ़िट (PAT) ₹10,302 करोड़ था। इसके विपरीत, BSE का कुल रेवेन्यू ₹5,148 करोड़ था, और उसका नेट प्रॉफ़िट ₹2,487 करोड़ था। मार्जिन के मामले में भी NSE को थोड़ी बढ़त हासिल है। इसका EBITDA मार्जिन 66.9% और PAT मार्जिन 51% था, जबकि BSE का EBITDA मार्जिन 64% और PAT मार्जिन 48% था।
NSE IPO की मुख्य बातें
प्रस्तावित NSE IPO पूरी तरह से ‘ऑफ़र फ़ॉर सेल’ (OFS) होगा। इसके तहत, ₹1 की फेस वैल्यू वाले 14.89 करोड़ इक्विटी शेयर बेचे जाएंगे – जो कंपनी की कुल पेड-अप कैपिटल का लगभग 6% है। NSE के शेयर BSE पर लिस्ट होंगे, ठीक वैसे ही जैसे BSE के शेयर NSE पर लिस्टेड हैं। गौरतलब है कि NSE ने सबसे पहले दिसंबर 2016 में ₹10,000 करोड़ के IPO के लिए ड्राफ्ट रेड हेरिंग प्रॉस्पेक्टस (DRHP) फाइल किया था, लेकिन को-लोकेशन विवाद के कारण इसकी लिस्टिंग की योजना में कई साल की देरी हुई।
